Alí Rodríguez descarta establecer cambio dual

Alí Rodríguez Araque, Ministro de Finanzas, señaló que el Gobierno no tiene planteado establecer un sistema de cambio dual, además que con respecto a las estrategias para detener la escalada del dolar paralelo, dijo que en esta materia nunca es bueno adelantar anuncios y "se hacen los análisis y cuando se tiene una decisión simplemente se aplica".

"No es algo que se esté considerando en este momento por el Ejecutivo o el Banco Central de Venezuela", respondió al ser consultado sobre la factibilidad de implementar un dólar preferencial y uno para el comercio, tal como lo han propuestos diversos economistas.

Rodríguez Araque señaló que "este sistema ha operado en otros países y en otros momentos, pero su aplicación pasa por un cuidadoso estudio sobre sus impactos".

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Dolar paralelo con leve variación en 6,60 bolívares

El dolar paralelo cierra la jornada en 6,35 bolívares para la compra y 6,60 bolívares para la venta, mostrando un incremento de 0,05 bolívares con respecto al precio de cierre del día miércoles.

Los mínimos de la jornada se ubicaron en 6,30 bolívares para la compra y 6,50 bolívares para la venta, mientras que los máximos se ubicaron en 6,35 y 6,65 bolívares respectivamente.

Operadores cambiarios afirman que el mercado se ha 'estancado' en los actuales niveles luego de haber ajustado tras los máximos de finales de abril.

"El mercado sigue a la espera de información relevante en materia cambiaria de un gabinete económico que ha practicamente desaparecido en los últimos días."

Los bonos venezolanos cerraban mixtos en una jornada lenta. El Global 27 se ofertaba en 62,10.

El bolívar se mantuvo alrededor de los 0,36 pesos para la compra y 0,37 pesos para la venta en casas de cambio de la frontera.

El euro paralelo se cotiza alrededor de los 9,20 bolívares.

El diferencial cambiario vuelve a ubicarse en 207%.

Barclays: Inversionistas optimistas en torno a deuda venezolana

Según un sondeo realizado a fines de la semana pasada por Barclays Capital, inversionistas se mostraron optimistas en torno a la deuda soberana de Venezuela

Los bonos venezolanos se recuperaban hoy tras varias jornadas cotizando a la baja producto de la nueva ola de nacionalizaciones puesta en marcha por el gobierno. El bono de referencia con vencimiento en 2027 escalaba al ofertarse en 62,75 por encima de los 61 de la víspera.

A finales del mes de abril, Deutsche Bank recomendaba a sus clientes aumentar posiciones en bonos de la deuda venezolana, específicamente en los bonos con vencimiento en 2025 y 2038. El 2025 subía levemente hoy a 50,30.

Por su parte, Barclays Capital recomendaba en noviembre de 2008 comprar bonos venezolanos con vencimientos posteriores al 2023 aunque sin incluir al bono con vencimiento en 2027.

Moody's, Fitch y Standard & Poor's han mantenido las calificaciones emitidas entre diciembre y enero de 2009.

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Cámaras binacionales niegan exhorto de Cadivi de acudir al dolar paralelo

Mediante una comunicación enviada a Cadivi, las cámaras binacionales latinoamericanas desmintieron informaciones divulgadas hace un mes en los medios de comunicación según las cuales, las autoridades de Cadivi las habían exhortado a hacer uso de otros mecanismos para la adquisición de divisas, como el mercado paralelo, debido a las supuestas limitaciones de la institución.

Los representantes de las cámaras Venezolano-Chilena de Comercio, de Integración Económica Venezolana Colombiana, Venezolana Mexicana y Venezolano Ecuatoriana, cuyos representantes asistieron a la reunión realizada el 17 de abril, en Cadivi, con el vicepresidente de Estratégica de Control de Operaciones, se pronunciaron en una misiva.

"El funcionario en ningún momento formuló esa exhortación en esa reunión, sino que por el contrario se limitó a atender nuestras inquietudes e informarnos acerca de las limitaciones reales que existen en relación con la disponibilidad de divisas", señalaron.

Destacaron la importancia y utilidad de las reuniones periódicas con los representantes de la comisión. "Los encuentros sirven de espacio de comunicación entre los sectores público y privado en un área de eminente interés para ambos, como lo es el sistema de administración de divisas, lo que permite el adecuado seguimiento de la gestión de ese sistema y el necesario flujo de información oficial, de manera más directa, a los afiliados a nuestras cámaras, lo que contribuye a solventar los problemas puntuales de las solicitudes de divisas a través del contacto permanente con cada uno de los sectores para determinar sus necesidades y requerimientos".

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¿Hay suficiente?

Según las proyecciones de Ecoanalítica, se estima que este año unos 12.000 millones dólares de los 39.500 millones requeridos para importaciones, serán financiados con precio de dolar paralelo, aunque vale destacar que la cantidad de disponibilidad de dólares no oficiales prevista para este año es 28% menor a la que hubo en 2008, cuando ascendió a 13.250 millones, alimentada por emisiones de bonos bolívar-dólar, de la Electricidad de Caracas, notas estructuradas y una poca porción de títulos argentinos.

Pero, ¿hay suficiente mercado permuta en el país para abastecer todos los requerimientos proyectados para este año?

La respuesta del economista Maikel Bello de Ecoanalítica es simple: "Tiene una capacidad limitada".

No se trata de que en el momento en que un empresario vaya a un operador cambiario para hacer la transacción la respuesta sea: "No tenemos". "Siempre habrá", reitera Bello. Lo que sucede es que se convierte en una divisa más que preciada: muchos la buscarán, pero la obtendrán quienes estén dispuestos a pagar más por ella.

En resumen, el mercado de dólares por medio de este mecanismo que habrá en existencia para 2009 podrá, efectivamente, financiar las importaciones de los sectores que así lo requieran.

Para algunos empresarios resultará costoso, por lo que se verán obligados a no abastecerse de productos importados, por muy imprescindibles que éstos sean. Otros seguirán maniobrando e importarán a un precio más elevado que en la actualidad.

Bello dice que durante este ejercicio fiscal estará disponible en este mercado una suma cercana a los 9.500 millones dólares , de acuerdo con las estimaciones de la consultora.

El gran motor para generar esta disponibilidad, señala Bello, será el mismo Gobierno a través de inyecciones de Pdvsa y de otros mecanismos. Es cauteloso a la hora de profundizar en los otros mecanismos, argumentando que la opacidad del mercado imposibilita emitir sentencias absolutas aunque el 2009 se presenta diferente en ese sentido, pues las colocaciones de deuda se limitarán al mercado interno y de allí la reducción de la entrada de instrumentos que permitan la operación permuta.

Ecoanalítica evalúa la posibilidad de que proveedores y contratistas del Gobierno estén inyectando divisas al mercado tras recibir pagos del Ejecutivo en moneda estadounidense.

Bello concluye diciendo que es difícil que el mercado paralelo de divisas funcione de forma eficiente ante el esquema actual y advierte que no se dará abasto por los requerimientos de los importadores del sector privado y que lo que se verá es un aumento progresivo en la demanda en un escenario de poca oferta.

Dolar paralelo con leve baja, bonos caen con fuerza

El dolar paralelo cierra la jornada en 6,40 bolívares para la compra y 6,60 bolívares para la venta, mostrando un descenso de 0,05 bolívares con respecto al precio de cierre del día jueves.

El próximo día lunes no operará el mercado cambiario por ser feriado bancario nacional.

Los mínimos de la jornada se ubicaron en 6,35 bolívares para la compra y 6,60 bolívares para la venta.

Los bonos venezolanos extendían sus pérdidas a mínimos de seis semanas tras la nueva ola de nacionalizaciones ejecutadas por el gobierno nacional. El Global 27 caía a 61,25. El 2010 a 87,25. El bono con vencimiento en 2034 se ofertaba en 55,75.

El bolívar se mantuvo alrededor de los 0,36 pesos para la compra y 0,37 pesos para la venta en casas de cambio de la ciudad de Cúcuta.

El euro paralelo se cotiza alrededor de los 9,23 bolívares.

El diferencial cambiario se ubica en 207%.

Fin de semana bancario agita rumores de cambio dual

Con un nuevo fin de semana bancario en puertas, vuelven a agitarse los rumores sobre la implementación inminente del tristemente célebre régimen de cambio dual.

Para Giordani, Rodríguez y Merentes la solución sería muy clara:

Cadivi solamente quedaría para entregar dólares preferenciales a ser destinados a productos básicos y materias primas para medicinas, mientras que un selecto grupo constituido por las principales empresas importadoras del país, tendría la 'suerte' de acudir a subastas diarias en el BCV que les permitirían acceder a dólares semi-preferenciales, a una tasa que el gabinete económico espera se sitúe en un 30 a 40% por debajo de la cotización actual del dolar paralelo.

Para el resto de empresas importadoras, que no tendrían la posibilidad de manejarse entre esas alternativas, la transformación radical del esquema cambiario las obligaría a acudir a un mercado paralelo secundario en condiciones desventajosas.

¿Será posible que sea este el fin de semana en que se tomen estas medidas?

Lo único cierto del caso es que el ejecutivo esta ajustando las tuercas en materia cambiaria y solo bastaría con recordar las repercusiones que este tipo de esquemas han generado en el pasado reciente, para conocer las que se podrían avecinar en el futuro próximo .

Amanecerá y veremos.

Por Arturo Briceño, lector.

Emisión de bonos PDVSA podría demorarse

PDVSA mantiene su plan de emitir nuevos bonos, pero la operación podría demorarse porque aún no ha sido presentada al presidente Hugo Chávez para su aprobación, dijo el miércoles una fuente de la compañía.

PDVSA tenía planeado emitir este mes unos 2.500 millones de dólares en bonos cero cupón a dos años, denominados en dólares -pero pagaderos en bolívares-, para hacer frente a su deuda con proveedores que ronda los 14.000 millones de dólares.

"No creo que se haga este mes porque ya no hay tiempo y aún no ha sido presentada al presidente Chávez, pero sigue en pie con las condiciones inicialmente previstas", dijo una fuente de la empresa conocedora de la esperada transacción.

La misma fuente dijo en abril que PDVSA busca colocar los bonos a un tipo de cambio implícito que ronde los 4,70 bolívares por dólar, lo que le permitiría recaudar unos 11.750 millones de bolívares en el mercado local.

La emisión ayudaría a aliviar la presión sobre el dolar paralelo, que esta semana ronda entre los 6,50 y 6,60 bolívares.

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Lista Cadivi 6 sigue engavetada

La sexta lista de Cadivi que contendría los nombres de los usuarios que, en opinión de Cadivi, no dieron uso adecuado a las divisas en el ultimo semestre del año 2008, pudiese ver la luz proximamente según dijeron fuentes ligadas a dicho organismo y con la cual terminarían la 'limpieza de su base de datos'.

El total de citados 'únicos' desde el inicio de las 'convocatorias' en septiembre de 2007, asciende a 182.077.

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Lista Cadivi 2
Lista Cadivi 1

Dolar paralelo estable en 6,60 bolívares

El dolar paralelo cierra la jornada en 6,35 bolívares para la compra y 6,60 bolívares para la venta, sin cambios con respecto al precio de cierre del día lunes.

Los mínimos de la jornada se ubicaron en 6,25 bolívares para la compra y 6,55 bolívares para la venta.

Los bonos recuperaban terreno y el Global 27 subía a 63,85. El 2010 a 88,50. El bono con vencimiento en 2034 se ofertaba en 58,75.

El bolívar se mantuvo en 0,36 pesos para la compra y 0,38 pesos para la venta, segun reportaron cambistas de la ciudad de Cucuta.

El euro paralelo se cotizaba alrededor de los 9,02 bolívares.

El diferencial cambiario se ubica en 207%.

Cadivi descarta eliminación de cupos viajeros e internet

Manuel Barroso, Presidente de Cadivi, aclaró hoy que no está contemplado eliminar el cupo de dólares para viajeros.

Esa información 'es falsa desde todo punto de vista y lo que busca es crear rumores mal infundados en la población, lo que ratifica que este canal de televisión (Globovisión), supuestamente informativo, viola los mínimos criterios de ética periodística', aseveró.

Las declaraciones de Barroso salieron al paso a una supuesta información que en horas de la mañana de hoy transmitiera Globovisión sobre el particular.

Explicó que tampoco se ha pensado en la eliminación del cupo para compras por Internet.

Dolar paralelo al alza en jornada movida

El dolar paralelo cierra la semana en 6,35 bolívares para la compra y 6,65 bolívares para la venta, mostrando un incremento de 0,15 bolívares con respecto al precio de cierre del día jueves y en una jornada calificada como 'movida' por varios operadores cambiarios que ademas informaron de un aumento 'importante' en la demanda.

Los máximos de la jornada se ubicaron en 6,55 bolívares para la compra y 6,70 bolívares para la venta.

En la frontera colombiana, el bolívar cambiaba de manos en 0,36 pesos para la compra y 0,37 pesos para la venta.

El euro paralelo se cotizaba alrededor de los 8,95 bolívares.

El diferencial cambiario se ubica en 209%.

Argentina desestima venta de bonos a Venezuela

La presidenta Cristina Kirchner desestimó el viernes que Venezuela compre bonos de deuda argentina en el corto plazo, pero dejó abierta la posibilidad de futuras operaciones.

"El estado venezolano no va a comprar (deuda argentina) porque sólo lo podría hacer si el gobierno argentino decide salir al mercado de capitales, algo que no hemos definido", afirmó.

Chávez afirmó que "No hemos recibido nosotros solicitudes" y "si hubiera en el futuro una solicitud de ese tipo (para compra de deuda argentina) nosotros la consideraríamos como lo hemos hecho en ocasiones anteriores".

Resulta difícil creer que la única razón por la cual Venezuela no comprara deuda argentina sea la esgrimida por la presidenta Kirchner.

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Cadivi: Si va autorización de divisas según destino y duración de viajes

Tal y como se había especulado a finales del mes de enero y posteriormente ratificado a principios de marzo por Manuel Barroso, fuentes financieras confirmaron que durante la reunión sostenida hoy entre la Cadivi y representantes de la banca, se anunció que a partir de julio o agosto de este año, entrará en vigencia el nuevo sistema de autorización de dólares dependiendo del destino del viaje y los días de duración de este.

Los usuarios tendrán que ingresar al portal de Cadivi cada vez que planifiquen un viaje fuera del país. La aprobación no será de manera automática ­como hasta ahora se ha venido haciendo cada 1° de enero­, sino que Cadivi actuará discrecionalmente y asignará los montos que considere que el usuario necesite para su recorrido internacional. Durante la reunión quedó descartado que el cupo de divisas sea aumentado más allá de los 2.500 dólares anuales que se asignan para viajes.

Se entiende que sólo en viajes muy largos y a destinos alejados, la persona podrá disponer de los 2 mil 500 dólares que conforman el total del cupo anual de divisas.

La banca sigue temerosa que en algún momento el Gobierno suspenda los cupos para viajes al exterior o devalúe la moneda y desconozca consumos pendientes -que rondan los 400 millones de dólares-, obligándolos a colocar, de su propio bolsillo, las divisas necesarias para honrar los compromisos con las operadoras de tarjetas de crédito.

En la reunión, Cadivi presentó a la banca una serie de modificaciones al convenio cambiario, en la que se destaca que "los operadores (entidades financieras) no podrán utilizar la denominación Comisión de Administración de Divisas o Cadivi para la gestión del cobro de sus comisiones así como tampoco para la identificación de sus unidades internas".

Además los bancos tendrán que "realizar la revisión y cotejo de la documentación presentada" por cada cliente y en caso de que se detecten fallas serán sancionados con medidas de suspensión temporales y después de dos suspensiones temporales la medida podría ser definitiva.

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El presidente de Cadivi, Manuel Barroso, informó que la liquidación de divisas a la banca por concepto de gastos de los venezolanos en el exterior a través de tarjetas de crédito, no se ha detenido.

"En ningún momento se ha detenido la liquidación de divisas, las solicitudes están siendo atendidas permanentemente, lo que pasa es que no fluye con la misma agilidad, debido al impacto del monto, que superó los mil millones dólares debido a las manipulaciones que se dieron a finales del 2008 con el diferencial cambiario"

Barroso señaló que con dicho monto, cualquier país puede vivir durante meses realizando importaciones esenciales para sus conciudadanos.

"Es terrible que, a partir de la falta de conciencia de algunas personas para obtener un beneficio, se degeneren y se eroguen nuestras divisas y reservas internacionales", acotó.

Aclaró que no se trata de las necesidades reales de personas que viajan y desean visitar a sus familias en el exterior, sino de "facinerosos que pretenden obtener un beneficio a partir del diferencial cambiario".

Barroso adelantó que esta semana la Asociación Cambiaria va a tener una reunión con Cadivi en el Banco Central de Venezuela.

"En esa reunión vamos a dirimir algunas cosas en el entendido de que Cadivi es un ente administrador y la disponibilidad de divisas es una competencia del BCV y no nuestra", finalizó Barroso.

Dolar paralelo vuelve a caer; bonos siguen retrocediendo

El dolar paralelo cierra la jornada en 6,20 bolívares para la compra y 6,45 bolívares para la venta, mostrando un descenso de 0,10 bolívares con respecto al precio de cierre del día martes.

Los mínimos de la jornada se ubicaron en 6,20 bolívares para la compra y 6,40 bolívares para la venta.

Según operadores cambiarios, el mercado sigue a la expectativa ante las dos emisiones de bonos en dólares que estiman ronden los 6.000 millones.

"El mercado sigue algo lento y la posibilidad de que inyecten dólares a través de las emisiones de Pdvsa y la CVG, ha influido en que algunos operadores hayan salido de posiciones para evitar posibles perdidas cambiarias."

Los bonos volvían a caer siguiendo la tendencia de los últimos días. El Global 27 caía a 62,50. El 2010 a 89,75. El bono con vencimiento en 2034 era el mas golpeado y se ofertaba en 58,50.

En la frontera Colombiana, el bolívar se mantuvo en 0,36 pesos para la compra y 0,38 pesos para la venta.

El euro paralelo se cotizaba alrededor de los 8,79 bolívares.

El diferencial cambiario se ubica en 200%.

"Ejecutivo decidirá si se continúa prestando servicio de tarjeta de crédito a viajeros"

Previo a la reunión con representantes de Cadivi, Víctor Gil, presidente del Consejo Bancario Nacional, calificó de lógico el retraso en la liquidación de divisas "porque venimos de una sobre abundancia en el precio del petróleo a una reducción".

Con respecto a una posible suspensión de los cupos de dólares, Gil aclaró que las instituciones financieras están haciendo lo posible por atender a los tarjetahabientes, pero que, sin embargo, será el Ejecutivo el encargado de decidir si se continuará prestando el servicio de tarjeta de crédito a los viajeros.

Dolar paralelo cae a 6,55 bolívares

El dolar paralelo cierra la jornada a la baja en 6,30 bolívares para la compra y 6,55 bolívares para la venta, mostrando un descenso de 0,15 bolívares con respecto al precio de cierre del día lunes.

Los mínimos de la jornada se ubicaron en 6,25 y 6,45 bolívares para la compra y venta respectivamente.

Según operadores cambiarios consultados, el mercado siguió algo flojo y se evidenció una inusual oferta puntual de dólares.

Los bonos cerraban mixtos con el Global 27 cayendo a 63,50, mientras los inversionistas le han dado la espalda a los papeles venezolanos buscando tomar ganancias luego del rally que han experimentado y poco han ayudado las ultimas acciones ejecutadas por parte del gobierno dentro de la industria petrolera.

En la frontera Colombiana, el bolívar se cotizaba en 0,36 pesos para la compra y 0,38 pesos para la venta, según reportaron varios cambistas en la ciudad de Cúcuta.

El euro paralelo se cotizaba alrededor de los 8,91 bolívares.

El diferencial cambiario se contrae al 205%.

Cadivi y Sudeban se reunirán con bancos

Se espera para mañana que el gobierno se reúna con la banca para resolver los retrasos en la liquidación de las divisas que respaldan las tarjetas de crédito de los viajeros.

Hasta la fecha la deuda acumulada alcanza 400 millones de dólares sólo en tarjetas de crédito.

El superintendente de Bancos, Edgar Hernández Behrens, explicó que fue pospuesta para mañana una reunión entre los representantes de Cadivi, Sudeban y todos los bancos del país.

En ese encuentro se analizarán todos los detalles vinculados con la deuda de Cadivi con la banca, derivada de los problemas que han tenido los bancos venezolanos para respaldar el servicio de tarjetas de crédito en el exterior.

Se espera que luego de esta reunión, el gabinete económico presente al Ejecutivo las decisiones relacionadas con la adjudicación de divisas.

Si bien aún los cinco principales bancos del país, que aglutinan 70% de los depósitos continúan cumpliendo con los compromisos de los usuarios en el exterior, un grupo de entidades medianas y pequeñas le ha informado a sus usuarios de las restricciones.

Las limitaciones varían dependiendo del banco, pero ­según fuentes vinculadas al sistema bancario- hay casos en los que la institución financiera tiene una suerte de lista de clientes especiales a los que les aprueba los consumos en el exterior o las compras por Internet, mientras a otros no.

Asimismo, hay bancos que han decidido no permitirle a sus tarjetahabientes que obtengan el avance de efectivo a través de cajeros electrónicos en el exterior, cuando ha habido retrasos en la cancelación de la factura mensual de la tarjeta de crédito.

Ninguno de estos mecanismos está amparado en normativas, pero le permiten a las entidades bancarias ahorrarse dólares.

Los bancos saben que no pueden renunciar al pago de las empresas que expenden las tarjetas de crédito porque tal decisión les quitaría ese línea crediticia para siempre.

Además, a los usuarios en los últimos seis meses se les ha restringido en gran medida el acceso a los dólares en efectivo, cuyo cupo anual es de 500 dólares y 400 euros.

Dolar paralelo cierra a la baja en 6,70 bolívares

El dolar paralelo cierra la jornada en 6,40 bolívares para la compra y 6,70 bolívares para la venta, mostrando un descenso de 0,05 bolívares con respecto al precio de cierre del día viernes.

Los bonos venezolanos bajaban con el Global 27 ofertandose en 64,75. El 2010 caía a 89,75 mientras que el bono con vencimiento en 2034 bajaba a 62,25.

El bolívar se cotizaba en 0,36 pesos para la compra y 0,37 pesos para la venta, según reportes de cambistas de la ciudad de Cúcuta.

El euro paralelo se cotizaba alrededor de los 9,10 bolívares.

El diferencial cambiario se ubica en 212%.

¿BCV subastará dólares y eliminarán Cadivi?

Con información del diario Reporte.

Con la entrada de Merentes en el BCV, avanza la posible tesis en el gobierno de que ese organismo tomaría directamente la subasta de dólares, para lograr regresarlo a un valor accesible, mientras consideran la eliminación de Cadivi.

Esta posición de varios ministros avanza cada vez con más consenso, debido a que lo prioritario, dentro del proceso de inflación y el acceso a las divisas de productores, comerciantes y de servicios, es que el país no se paralice y se eviten problemas de abastecimiento, ya que los importadores que en estos momentos no pueden acceder a Cadivi o tienen retrasadas sus divisas, no quieren acudir a este mercado con su costo actual.

Se estima que el ejecutivo se tomará varias semanas en delinear su política con el suministro del dólar y ha considerado en quitarle a las casas de bolsa su manejo y pasar a subastarlo directamente en el BCV, lográndose con ello un importante impacto que evite cualquier tipo de dudas sobre la especulación del mismo.

El diagrama avanza rápido en el ejecutivo y probablemente se usen los bancos como mecanismo de acceso diario a las subastas que realizaría el BCV.

Por lo pronto, otras fuentes estiman que el BCV estaría preparando una emisión de papeles por un monto cercano a los 5.000 millones de dolares con la intención de presionar a la baja la cotización del dolar paralelo.

Dolar paralelo se recupera, bolívar cae ante peso colombiano

El dolar paralelo cierra la jornada en 6,55 bolívares para la compra y 6,85 bolívares para la venta, mostrando un incremento de 0,10 bolívares con respecto al precio de cierre del día miércoles.

Los mínimos de la jornada se ubicaron en 6,50 bolívares para la compra y 6,65 bolívares para la venta en un mercado relativamente lento y ávido de información en cuanto a las próximas medidas a ser tomadas por parte del gobierno nacional.

El bolívar se depreciaba en la frontera colombiana y cotizaba en 0,36 pesos para la compra y 0,38 pesos para la venta.

Los bonos venezolanos cerraban con perdidas luego de haber subido durante la mayor parte de la sesión con el Global 27 ofertandose en 67,10. El 2010 cedía a 89,85 mientras que el bono de vencimiento en 2034 cerraba sin cambios en 64,00.

El euro paralelo se cotizaba alrededor de los 9,14 bolívares.

El diferencial cambiario vuelve a ubicarse en 219%.

Dolar Paralelo: ¿Cuánto es suficiente?

El siguiente es otro excelente artículo sin desperdicio de Miguel Ángel Santos:

La caricatura en que vivimos por estos días me obliga a escribir un artículo sobre el dólar en el mercado paralelo sin llegar a mencionar la cotización de forma específica. No por eso será menos interesante. Esta semana, conversando con un amigo de esos que todavía le quedan a uno en el gobierno, esos que están dando la batalla desde adentro contra la barbarie (y, peor aún, a ratos también contra sí mismos), y me decía que la depreciación del bolívar en el mercado paralelo ya era "suficiente": 100% en doce meses ya es lo que se requiere para compensar la caída estimada de 53% en las exportaciones petroleras. Según esta línea argumental, en este mercado ya ha ocurrido todo lo que iba a ocurrir, y de aquí en adelante lo que cabe esperar es cierta estabilidad, acaso también alguna tendencia a la baja. No estoy tan de acuerdo.

Todo pasa por entender qué es "suficiente". Tengo la impresión de que la mayoría de los venezolanos cuando piensan en la cotización del dólar en el mercado paralelo lo hacen utilizando el esquema mental aprendido en los libros de texto, según el cual existe un límite a la demanda de divisas cuando quien las despacha es el Banco Central. ¿Qué quiero decir con esto? Anteriormente, cuando el BCV monopolizada la oferta de divisas, quienes adquirían dólares entregaban bolívares a cambio. Estos bolívares salían de circulación, dejaban de ejercer presión tanto sobre la cotización del dólar, como sobre los precios. Por eso las salidas de capitales en Venezuela siempre coincidieron con inflaciones muy moderadas. Si la demanda de dólares era muy grande, la economía gradualmente se iba quedando sin bolívares, lo que provocaba una reacción en la tasa de interés. Eso es lo que prescriben los libros de texto para las economías en donde el BCV monopoliza la venta de divisas y manipula el sistema cambiario, sea fijo, de bandas, crawling-peg, etc.

El arreglo cambiario de Venezuela hoy en día no tiene nada que ver con los libros de texto, al menos no con los que uno conoce, con los que se enseña por ahí, en lugares donde prevalece el sentido común. Ahora cuando el gobierno oferta divisas de forma directa en el mercado paralelo, para beneficiarse de la depreciación del bolívar, sin devaluar, lo hace de forma independiente al BCV. Los bolívares con que los venezolanos adquieren esos dólares (o los bonos que después intercambian por dólares), no salen de circulación, sino que vuelven a ser inyectados por el gobierno a través del gasto público. En esta circunstancia, predecir cuándo la demanda de divisas va a estar satisfecha es muy difícil, si no imposible. ¿Cuánto era necesario, "suficiente", para satisfacer la demanda de divisas durante el gobierno de Herrera, o en la administración Lusinchi? ¡Infinito! Porque aunque la gente entregaba los bolívares en el BCV, éste último le facilitaba financiamiento monetario al gobierno, es decir, seguía imprimiendo dinero, que a su vez seguía demandando dólares en el BCV, y así sucesivamente. Un proceso así nos llevó a agotar completamente nuestras reservas a finales de 1988. Lo demás es historia.

Por otra parte, es impresionante la estrecha relación que existe entre la cotización del dolar paralelo, y la relación de liquidez monetaria a reservas. Al cierre de Abril, esa cifra se encontraba muy próxima a 6,62 bolívares de liquidez a dólar de reservas. Hay que tener en cuenta que este resultado ocurre luego de cuatro meses en los cuales, siguiendo el patrón estacional, la liquidez cayó en 0.2%. A partir de aquí es cuando empezará a crecer. No hay forma de prever cómo la relación liquidez a reservas podría estabilizarse por debajo de la actual, si la liquidez es ahora cuando empezará a crecer y las reservas es ahora cuando empiezan a sentir más presión. De allí el truquito propuesto por Merentes, de contar dentro de las reservas las transferencias de divisas hechas por el BCV al FONDEN, independientemente de que esos fondos no los administran el ente emisor, o de que probablemente ya quede muy poco de ellos. Quienes intervienen en el mercado paralelo venezolano saben bastante más que eso.

Una más. Si lo vemos desde el punto de vista comercial, y hacemos el cálculo de a cuánto estaría la tasa de cambio si desde enero de 1990 hubiésemos devaluado todos los meses la diferencia entre la inflación doméstica y la de nuestros socios comerciales, la tasa de cambio que prevalecería hoy en día estaría alrededor de 6,88 bolívares por dólar. A esa tasa, los precios de las cosas en dólares en Venezuela se empiezan a parecer a los que se observan en el exterior.

Dos preguntas frecuentes que la gente me hace en relación a la cotización del paralelo:

1) ¿Con la emisión de bonos que está anunciando el gobierno, no pueden inundar de dólares el mercado paralelo y tumbar la cotización?
R.- Esto hay que verlo de forma más amplia que el fenómeno puntual. El año pasado, la acumulación de activos privados en el exterior superó los 18.000 millones de dólares. Es decir, este es el monto que el gobierno le facilitó al sector privado, o en otras palabras, ese es el costo de mantener el paralelo en 3,2 bolívares por dólar durante seis meses, y en 5,5 bolívares por dólar durante otros seis. Este año 2009, no hay forma de que el gobierno pueda intervenir en el mercado paralelo a ese ritmo. Tendría que sacrificar la mitad de los ingresos por exportaciones petroleras. Esto no va a pasar.
2) Las emisiones de títulos de deuda en moneda local, ¿No absorben bolívares, y bajan la demanda de dólares?
R.- Hay que recordar que el gobierno no es el BCV, que emite títulos para absorber dinero. El gobierno emite títulos para recaudar dinero, para financiar el gasto; de manera que, más temprano que tarde, esos bolívares terminan por salir a la calle de nuevo. La absorción sólo es temporal, por el tiempo en que tardan entre que recogen el dinero y que se lo gastan. Pero con el desespero que se respira por ahí, ¡probablemente se lo hayan gastado hasta antes de recaudarlo!

Todavía una más. Quienes están ejerciendo mayor presión en el mercado paralelo son empresas próximas al gobierno que han sido desplazadas de CADIVI. Si ellos están dispuestos a pagar la cotización de hoy en día, conociendo como presumiblemente conocen, más que nosotros, ¿qué quedará para los demás?

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Gobierno busca fórmulas que ayuden a sostener el control de cambio

Iroshima Bravo, diputada e integrante de la Comisión de Finanzas de la Asamblea Nacional, señaló que Cadivi y la Vicepresidencia de la República han venido realizando reuniones para buscar fórmulas que ayuden a sostener el control de cambio y lograr que sea respetado por todos los entes financieros.

La parlamentaria fue consultada sobre una ampliación de poderes del Presidente de la República en el control de la entrega de divisas, más allá de la última disposición, que establece la autorización del jefe del Estado para buena parte de los dólares del sector público.

Bravo aclaró que no ha participado en esas reuniones, pero reconoció que debido a la crisis económica que acontece en el país, "se busca aumentar las disposiciones que vienen del Ejecutivo".

La idea es que las divisas vayan a quienes realmente las necesitan: salud, alimentos, bienes de capital, como maquinarias para la industria. "De manera que se haga una mejor distribución de las divisas en materia de importaciones".

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"Los bancos no tenemos dólares y tenemos que cumplir con las obligaciones"

El presidente del Banco Venezolano de Crédito, Oscar García Mendoza, aseguró en entrevista a un medio de comunicación regional que no han recibido ningún tipo de respuesta por parte de Cadivi, luego de que la entidad anunciara la suspensión de algunos tipos de consumo realizados en el exterior con las tarjetas de crédito emitidas por el Banco a partir del 6 de abril de 2009, debido al reiterado incumplimiento por parte de Cadivi de su obligación legal de reintegrar los dólares consumidos.

García Mendoza manifestó que "este es un incumplimiento muy grave que da la impresión de que el Gobierno se ha quedado sin dinero y está incumpliendo las obligaciones legales que tiene con los ciudadanos de su país".

"El Gobierno está obligado a entregar esas divisas para que los ciudadanos puedan viajar y simplemente no lo cumple", agregó.

Indicó que la iniciativa de suspender los consumos en el exterior es congruente con la filosofía de la institución. "Nosotros somos desde siempre un banco transparente que respeta mucho a su clientela y que no queremos hacer este tipo de engaño, nos parecería muy grave que un cliente se presentara en el exterior con su tarjeta y se encuentre con que no puede alojarse, ni comer, ni regresarse... de modo que queremos que tomen sus previsiones".

En principio, el banco honró y permitió, bajo su propio riesgo, el pago de alojamientos, comidas y emergencias médicas de sus tarjetahabientes en el exterior. Sin embargo, desde el 3 de mayo suspendió totalmente e indefinidamente el uso del plástico en el exterior.

"Hicimos un primer anuncio limitando las compras en determinados rubros, pero como Cadivi no cumplió sus obligaciones tuvimos que cortar completamente el servicio", señaló.

García Mendoza expresó que el resto de las instituciones financieras deben estar en una situación muy grave, "porque los bancos no tenemos dólares y tenemos que cumplir con las obligaciones de Visa y Master porque si incumplimos con estas operadoras el problema es mayúsculo".

Aseguró que los abonos de Cadivi son "esporádicos", pero no consistentes, por lo que estiman que la mora continúe.

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Dolar paralelo cierra en 6,80 bolívares, bonos siguen al alza

El dolar paralelo cierra la jornada en 6,50 bolívares para la compra y 6,80 bolívares para la venta, mostrando un descenso de 0,05 bolívares con respecto al precio de cierre del día lunes.

Operadores reportaron que el mercado sigue cauteloso ante la posible emisión de bonos, de la cual solo se sabe que aún sigue en estudio y no se sabe a ciencia cierta que tipo de formato adoptaran mientras continúan las diferencias entre los ministerios de Finanzas, de Planificación y la propia Pdvsa.

Según reportes desde la ciudad de Cúcuta, el bolívar se cotizaba en 0,38 pesos para la compra y 0,39 pesos para la venta.

Los bonos venezolanos continuaban su escalada en los mercados internacionales con el Global 27 ofertandose en 65,70. El 2010 subía a 89,50 mientras que el bono con vencimiento en 2034 cerraba en 62,25.

El euro paralelo se cotizaba alrededor de los 9,11 bolívares.

El diferencial cambiario se ubica en 216%.

"No es una política del sistema bancario nacional"

El anunció hecho por el Banco Venezolano de Crédito de suspender indefinidamente el uso de las tarjetas de crédito en el exterior por el incumplimiento por parte de Cadivi, no es una decisión del sistema bancario nacional, sino una posición unilateral de esa institución financiera, afirmó Vicente Lozano Rivas directivo del Banco Occidental de Descuento, quien aclaró que no está previsto que otras entidades bancarias tomen el mismo camino, pues las condiciones no están dadas para ello.

Según Lozano los retrasos de Cadivi con las instituciones bancarias 'no son tan alarmantes', y la decisión del BVC es algo que la directiva de ese ente debe explicar a sus clientes.

"Lo que debe quedar claro es que eso no es una política del sistema bancario nacional, eso debe quedar muy claro."

En un reporte del 21 de abril, fuentes bancarias ratificaron que la deuda que tendria Cadivi con la banca por concepto de consumos de tarjetas de crédito en el exterior alcanzaría los 500 millones de dólares, de los que al menos 130 millones se le adeudan a una de las instituciones bancarias más grandes del país.

Bonos de Pdvsa siguen 'en estudio', mercado paralelo podría enrarecerse

La emisión de bonos de Pdvsa sigue 'en estudio' y según operadores consultados, el mercado paralelo podría enrarecerse aún más si la opción de los bonos TICC resulta ser la adoptada en vez de la emisión tradicional transable en el mercado internacional, que proporcionaría los dólares frescos que el mercado espera ansiosamente.

"La demanda de dólares sigue ahí y de alguna manera tendrán que atenderla. El efecto psicológico generado por el anuncio de la emisión no tardará en desaparecer y el mercado volverá a enrarecerse", comentó un operador.

La primera opción sería la de un papel denominado en dólares, que los compradores pagarían en bolívares y cobrarían en bolívares al vencimiento, con una compensación extra por ajuste en caso de una devaluación.

Otra de las propuestas en estudio contempla vender bonos en dólares de manera tradicional, a dos años de plazo, que los compradores podrían pagar en bolívares.